Recentemente, o índice do dólar americano continuou a subir, mas o mercado de não ferrosos não caiu acentuadamente, e a tendência de diferenciação de variedades é mais óbvia.No fechamento do pregão da tarde de 24 de agosto, as tendências de Shanghai Aluminium e Shanghai Nickel no setor de não ferrosos eram divergentes.Entre eles, os futuros de alumínio de Xangai continuaram a subir, fechando em alta de 2,66%, estabelecendo uma alta de um mês e meio;Os futuros de níquel de Xangai enfraqueceram completamente, fechando em queda de 2,03% no dia.
Vale a pena notar que a orientação macro recente para metais não ferrosos é relativamente limitada.Embora as recentes autoridades do Fed tenham uma atitude agressiva e o índice do dólar americano tenha continuado a se fortalecer, não reduziu significativamente a tendência dos metais não ferrosos, e a tendência das variedades relacionadas voltou aos fundamentos.Wu Haode, chefe da Changjiang Futures Guangzhou Branch, acredita que há duas razões principais:
Primeiro, a rodada anterior de quedas acentuadas nos preços dos metais não ferrosos atendeu às expectativas de uma recessão econômica global sob o ciclo de aumento das taxas do Fed.Desde julho, a atitude agressiva do Fed sobre o aumento das taxas de juros diminuiu, e a inflação dos EUA mudou um pouco, e as expectativas do mercado para aumentos forçados das taxas de juros foram relativamente moderadas.Embora o índice do dólar ainda esteja forte, a expectativa de alta das taxas de juros pode não estimular o índice do dólar americano a continuar subindo fortemente.Portanto, o impacto do fortalecimento de curto prazo do dólar norte-americano sobre os metais não ferrosos é marginalmente enfraquecido, ou seja, os metais não ferrosos estão sendo “dessensibilizados” ao dólar norte-americano em etapas.
Em segundo lugar, a força motriz ascendente do mercado de metais não ferrosos desde agosto veio principalmente do mercado doméstico.Por um lado, com o apoio das políticas domésticas, as expectativas do mercado melhoraram;por outro lado, as altas temperaturas em muitos lugares continuam levando à escassez de fornecimento de energia, provocando cortes de produção no final da fundição e empurrando os preços dos metais para uma recuperação.Portanto, pode-se ver que o disco interno é mais forte que o disco externo, e o contraste entre as forças internas e externas dos preços do alumínio é particularmente óbvio.
De acordo com Hou Yahui, analista-chefe da Shenyin Wanguo Futures Nonferrous Metals, agosto ainda está no período intermediário do ciclo macro de alta da taxa de juros do Fed, e o impacto dos fatores macro está relativamente enfraquecido.Os recentes preços dos metais não ferrosos refletem principalmente os fundamentos das próprias variedades.Por exemplo, cobre e zinco com fundamentos fortes estão em uma tendência de recuperação contínua.Como o lado da oferta é estimulado por notícias de cortes simultâneos de produção no país e no exterior, o alumínio voltou a quebrar recentemente.Para variedades com fundamentos fracos, como o níquel, após a recuperação na etapa anterior, a pressão acima será mais óbvia.
Atualmente, o mercado de metais não ferrosos entrou em um período de consolidação e a influência dos fundamentos de várias variedades se recuperou.Por exemplo, fabricantes de perfis de zinco e alumínio na China foram afetados por problemas de energia na Europa, e o risco de redução da produção aumentou, enquanto a produção doméstica de alumínio também foi afetada por cortes de energia locais.O risco de cortes de produção aumentou.Além disso, os metais não ferrosos continuam sendo afetados pelos baixos estoques e pela baixa elasticidade da oferta.Quando a liquidez global ainda é relativamente abundante, os distúrbios do lado da oferta são fáceis de atrair a atenção do mercado.”Fundador de médio prazo analista de futuros Yang Lina disse.
No entanto, Yang Lina lembrou que o mercado precisa prestar atenção que a reunião anual dos bancos centrais globais em Jackson Hole, conhecida como o “barômetro” dos pontos de virada da política, será realizada de 25 a 27 de agosto, e o presidente do Fed, Powell, será realizada na sexta-feira 22, horário de Pequim.ponto para falar sobre as perspectivas econômicas.Na ocasião, Powell falará sobre o desempenho da inflação e as medidas de política monetária.Espera-se enfatizar que a economia e o mercado de trabalho dos EUA ainda estão fortes, e a inflação está inaceitavelmente alta, e a política monetária ainda precisa ser apertada para responder, e o ritmo de aumento das taxas de juros continuará.Ajustado para dados econômicos.As informações anunciadas na reunião ainda terão maior impacto no mercado.Ela disse que o atual ritmo de negociação do mercado alterna entre o aperto da liquidez, a estagflação e as expectativas de recessão.Olhando para trás, verifica-se que o desempenho do mercado de metais não ferrosos ainda é um pouco melhor do que outros ativos em ambiente semelhante.
Olhando para os fornecedores de perfis de alumínio, os analistas acreditam que o recente aumento nas perturbações do lado da oferta doméstica e externa trouxe um apoio óbvio de curto prazo.Yang Lina disse que, atualmente, o lado da oferta doméstica de alumínio é afetado por cortes de energia de alta temperatura e a capacidade de produção continua diminuindo.Na Europa, a capacidade de produção de alumínio também foi reduzida novamente devido a problemas de energia.Do lado da demanda, as empresas de processamento também são afetadas pelo corte de energia e a taxa de operação caiu.Com a continuação da entressafra de consumo e a deterioração do ambiente externo, a situação de ordem da indústria de transformação é relativamente fraca, e a recuperação do consumo terminal levará tempo e mais medidas de estímulo.Em termos de estoques, os estoques sociais acumularam uma pequena quantidade de preços negativos do alumínio.
Especificamente, Hou Yahui disse a repórteres que, além da redução de produção causada por problemas de energia, os trabalhadores da fábrica de alumínio Sunndal da Hydro, na Noruega, iniciaram recentemente uma greve, e a fábrica de alumínio interromperá a produção em cerca de 20% nas primeiras quatro semanas.Atualmente, a capacidade total de produção da Fábrica de Alumínio Sunndal é de 390.000 toneladas/ano, e a greve envolve cerca de 80.000 toneladas/ano.
Internamente, em 22 de agosto, os requisitos de redução de energia da província de Sichuan foram atualizados novamente, e todas as empresas de alumínio eletrolítico na província basicamente interromperam a produção.Segundo as estatísticas, há cerca de 1 milhão de toneladas de capacidade operacional de alumínio eletrolítico na província de Sichuan, e algumas empresas começaram a reduzir a carga e a fornecer eletricidade às pessoas desde meados de julho.A partir de agosto, a situação do fornecimento de energia se agravou e toda a capacidade de produção de alumínio eletrolítico da região foi encerrada.Chongqing, que também fica no sudoeste, também está em uma situação tensa no fornecimento de energia devido ao clima de alta temperatura.Entende-se que foram afetadas duas fábricas de alumínio eletrolítico, envolvendo uma capacidade de produção de cerca de 30.000 toneladas.Ele disse que devido aos fatores de oferta mencionados acima, houve algumas mudanças no padrão solto dos fundamentos do alumínio.Em agosto, o excesso de pressão do lado da oferta de alumínio eletrolítico foi temporariamente suspenso, o que constituiu certo suporte para os preços no curto prazo.
“A duração do forte desempenho dos preços do alumínio depende principalmente da duração da greve nas fábricas de alumínio no exterior e se a escala de redução de produção devido a problemas de energia será expandida ainda mais.”Yang Lina disse que quanto mais tempo a oferta em relação à demanda continuar apertada, maior será o impacto sobre os preços do alumínio.Quanto maior o impacto no equilíbrio entre oferta e demanda.
Hou Yahui disse que com o fim das férias de verão, espera-se que o clima contínuo de alta temperatura na região sudoeste chegue gradualmente ao fim, mas levará algum tempo para que o problema de energia seja aliviado e o processo de produção de eletrolíticos alumínio determina que o reinício da célula eletrolítica também levará algum tempo.Ele prevê que depois que o fornecimento de energia das empresas de alumínio eletrolítico na província de Sichuan for garantido, espera-se que toda a capacidade de produção seja reiniciada em pelo menos cerca de um mês.
Wu Haode acredita que o mercado de alumínio precisa estar atento aos seguintes fatores: Em termos de oferta e demanda, o corte de energia em Sichuan leva diretamente à redução de 1 milhão de toneladas de capacidade de produção e ao atraso de 70.000 toneladas de nova capacidade de produção .Se o impacto da paralisação durar um mês, a produção de alumínio pode chegar a 7,5%.toneladas.Do lado da demanda, sob as macropolíticas domésticas favoráveis, apoio ao crédito e outros aspectos, espera-se uma melhora marginal no consumo, e com o advento da alta temporada “Golden Nine Silver Ten” haverá um certo aumento na demanda .No geral, os fundamentos da oferta e demanda de alumínio podem ser resumidos como: a margem de oferta diminui, a margem de demanda aumenta e o equilíbrio entre oferta e demanda ao longo do ano melhora.
Em termos de estoque, o estoque atual de alumínio da LME é inferior a 300.000 toneladas, o estoque anterior de alumínio é inferior a 200.000 toneladas, o recebimento do armazém é inferior a 100.000 toneladas e o estoque social de alumínio eletrolítico doméstico é inferior a 700.000 toneladas.“O mercado sempre disse que 2022 é o ano em que o alumínio eletrolítico é colocado em produção, e isso é verdade.No entanto, se olharmos para a redução da capacidade de produção de alumínio no próximo ano e no futuro, a capacidade operacional de alumínio eletrolítico está constantemente se aproximando do 'teto', e a demanda permanece estável.No caso de crescimento, se há uma crise de estoque de alumínio ou se o mercado pode ter começado a negociar, isso precisa de atenção.”Ele disse.
Em geral, Wu Haode acredita que o preço do alumínio será otimista no “golden nove prata dez”, e a altura superior vê 19.500-20.000 yuan / ton.Sobre se o preço do alumínio vai se recuperar fortemente ou ficar ocioso no futuro, devemos ficar atentos à melhora substancial do consumo e ao espaço para perturbação da oferta.
Hora da postagem: Set-02-2022