Em um nível macro, o Banco Popular da China decidiu reduzir o índice de compulsório para instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 5 de dezembro de 2022.O corte do RRR reflete a natureza prospectiva da política monetária e destaca o foco estratégico da política monetária, que conduz à estabilização das expectativas do mercado e tem um importante significado político.Especificamente para o mercado de não ferrosos, o autor acredita que o corte do RRR para aumentar ou limitar, tomando como exemplo o cobre e o alumínio, sua tendência ainda retornará ao fundamental dominante.
Mercado de cobre, a atual oferta global de concentrado de cobre é relativamente abundante, índice de taxa de processamento continuou a subir impulso.Recentemente, a atividade de transação do mercado spot de concentrado de cobre se recuperou, e o fim do patamar de referência em 2023 tem um certo papel orientador na aquisição spot posterior de fundição.Em 24 de novembro, Jiangxi Copper, China Copper, Tongling Nonferrous Metals e Jinchuan Group e Freeport finalizaram a longa taxa única de processamento do Benchmark de concentrado de cobre em US$ 88/ton e 8,8 centavos/libra, um aumento de 35% em relação a 2022 e o valor mais alto desde 2017.
Da situação doméstica de produção de cobre eletrolítico, houve cinco fundições de cobre eletrolítico revisadas em novembro, em comparação com outubro, o impacto aumentou.Ao mesmo tempo, devido à oferta restrita de cobre bruto e material frio e ao lento desembarque de nova produção, a produção de cobre eletrolítico em novembro deve ser de 903.300 toneladas, alta de apenas 0,23% no mês, alta de 10,24% .Em dezembro, as fundições devem aumentar a produção de cobre refinado para as máximas do meio do ano devido a um cronograma acelerado.
Fabricantes de perfis de alumínio na china rebateu ligeiramente.Recentemente, a capacidade operacional do eletrolíticoperfil de alumínioem Sichuan foi ligeiramente consertado, mas devido à falta de energia na estação seca, espera-se que seja mais difícil para a produção total até o final deste ano.Impulsionado pelas políticas encorajadoras anunciadas por Guangxi, espera-se que o projeto de retomada de alumínio eletrolítico de Guangxi acelere;a redução de produção de 80.000 toneladas em Henan foi concluída e o tempo de retomada não foi determinado;o novo progresso da produção em Guizhou e na Mongólia Interior não atingiu as expectativas.Em geral, sob a influência de aumento e diminuição, a capacidade operacional doméstica de alumínio eletrolítico apresenta uma situação de flutuação de faixa estreita.A capacidade operacional doméstica de alumínio eletrolítico deverá se recuperar para 40,51 milhões de toneladas em novembro, mas ainda há uma certa lacuna em relação à capacidade de produção anual anteriormente esperada de 41 milhões de toneladas.
Ao mesmo tempo, o desempenho inicial das empresas de processamento a jusante de alumínio doméstico é principalmente fraco.Em 24 de novembro, a taxa de operação semanal das empresas de perfis de alumínio era de 65,8%, uma queda de 2% em relação à semana anterior.Afetado pela fraca demanda downstream, pedidos reduzidos, perfil de alumínio,perfis de alumínio para janelas e portas,rack de montagem de painel solar，a taxa de operação das empresas de folha de alumínio caiu na semana passada.Embora a taxa de operação da tira de alumínio e do cabo de alumínio esteja temporariamente em um estado estável, mas não descarta que a produção posterior possa aparecer.Somado ao estoque, em 24 de novembro, o estoque social nacional de alumínio eletrolítico era de 518 mil toneladas, mantendo a situação de queda de estoque desde outubro.O autor acredita que o inventário social não é impulsionado pelo consumidor final, mas causado pelo mau transporte e atraso na chegada dos produtos da fábrica de alumínio.O estoque de estradas e fábricas ainda trará pressão de acumulação potencial para o mercado de alumínio no período posterior.
Em termos de demanda final, de janeiro a outubro, o investimento em projetos de rede elétrica nacional atingiu 351,1 bilhões de yuans, um aumento de 3% em relação ao ano anterior.Em outubro, o investimento na rede elétrica foi de 35,7 bilhões de yuans, uma queda de 30,9% em relação ao ano anterior e uma queda de 26,7% em relação ao mês anterior.Com a operação da indústria de fios e cabos, com a aproximação da entressafra sazonal, os pedidos de cabos diminuíram e o volume de estoque posterior reduzirá gradualmente.Espera-se que a taxa operacional das empresas de fios e cabos em novembro seja de 80,6%, queda de 0,44% em relação ao mês anterior e queda de 5,49% em relação ao ano anterior.Por um lado, enquanto a demanda final doméstica é impactada, o bloco de logística e transporte também atrasou o tempo de entrega e aquisição.Neste contexto, o progresso da produção da indústria de cabo é retardado;por outro lado, as empresas de cabo enfrentam pressão de capital no final do ano, reduzindo a demanda por cobre e alumínio.
Em outubro, a produção e as vendas domésticas de automóveis apresentaram uma situação de gelo e fogo, e os veículos tradicionais a combustível caíram significativamente, enquanto os veículos de nova energia mostraram um rápido ímpeto de desenvolvimento, atingindo até mesmo um recorde.Embora a pressão no mercado de terminais tenha levado a oferta de automóveis em outubro a cair ligeiramente em relação a setembro, a tendência de produção e vendas de automóveis em outubro ainda cresceu ano a ano devido à força contínua da política de redução do imposto sobre a aquisição de veículos.Espera-se que a China atinja 27 milhões de veículos este ano, um aumento de cerca de 3% em relação ao ano anterior.Para o próximo ano, ainda não foi determinada a continuação da política preferencial de imposto de compra de veículos a combustível tradicional, e os novos subsídios de veículos de energia serão lançados em breve, portanto, ainda há uma certa incerteza nas expectativas do mercado.
Em geral, na pressão macro ainda existe, a oferta do mercado e a contradição da demanda diminuem, espera-se que o cobre e o alumínio sejam baseados na faixa de oscilação do mercado em um futuro próximo.O suporte abaixo do contrato principal de cobre de Xangai é 64.200 yuan / ton, a pressão superior é de 67.000 yuan / ton;o contrato principal de alumínio de Xangai é de 18.200 yuan / ton, e a pressão superior é de 19.250 yuan / ton.
Horário da postagem: 29 de novembro de 2022
