No primeiro semestre de 2022, houve muitos distúrbios fundamentais e macro.Sob a ressonância de vários fatores, a Shanghai Aluminium saiu do mercado em V invertido.No geral, a tendência no primeiro semestre do ano pode ser dividida em duas etapas.A primeira etapa é do início do ano até os primeiros dez dias de março.A oferta doméstica está apertada devido às restrições de produção de proteção ambiental das Olimpíadas de Inverno e da epidemia de Baise.Em outro continentefornecedores de perfis de alumíniofoi muito afetada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia.Por um lado, aumentaram as preocupações com os cortes de produção na Europa e, por outro, o centro de custos aumentou devido ao aumento dos preços da energia no contexto do conflito.Sobreposto ao impulso do aperto de níquel de Londres no início de março, o Shanghai Aluminium continuou a subir desde o início do ano, atingindo um pico de 24.255 yuan / ton, uma alta de quatro meses e meio.No entanto, desde o final de março, embora tenha entrado na tradicional temporada de pico de demanda, sob o impacto do controle epidêmico em muitos locais, a expectativa de uma recuperação significativa da demanda não se concretizou, e a pressão do lado da oferta foi surgindo gradativamente.A política monetária do Fed continuou apertada e as preocupações do mercado com uma recessão econômica global pressionaram significativamente o preço do alumínio.
O lado da oferta corta a produção e retoma a produção, o impulso ascendente se transforma em pressão descendente
o fabricantes de perfis de alumíniono lado da china foi afetado pelo evento de redução de produção no primeiro trimestre.No início do ano, a produção foi limitada devido aos Jogos Olímpicos de Inverno, e a redução em larga escala da produção de alumina no lado da matéria-prima também foi suprimida.Em fevereiro, a epidemia em Guangxi levou à ampliação da redução da produção de alumínio eletrolítico em Baise.A região de Baise é uma das principais áreas produtoras de alumínio eletrolítico na China.A epidemia fez com que o mercado se preocupasse com a oferta.Do final de fevereiro a março, afetado pelo conflito entre Rússia e Ucrânia, a oferta no exterior ficou apertada, e o mercado começou a negociar a probabilidade de Rusal ser afetada por sanções e a probabilidade de redução de produção estimulada pelos altos custos de energia na Europa.Sob a influência de múltiplos fatores internos e externos, o desempenho da oferta de alumínio no primeiro trimestre sempre foi apertado, e os preços do alumínio ganharam impulso de alta.
Desde o segundo trimestre, o desempenho do lado da oferta se inverteu.O limite de produção dos Jogos Olímpicos de Inverno e o impacto da epidemia de Baise terminaram.O lado da oferta retomou gradualmente a produção, e a retomada da produção em Yunnan mostrou sinais de aceleração.No seguimento, à medida que a nova capacidade de produção continua a ser colocada em produção, a produção de alumínio eletrolítico está aumentando gradualmente.Embora o lado da oferta externa sempre tenha sido afetado pela crise energética, os cortes de produção na Europa concentram-se principalmente no quarto trimestre de 2021 e no primeiro trimestre de 2022, não havendo novos cortes de produção no futuro.Assim, a partir do segundo trimestre, o apoio da oferta externa começará a enfraquecer e, com a contínua liberação da capacidade de produção nacional de alumínio eletrolítico, a pressão sobre os preços do alumínio pelo aumento da oferta vem surgindo gradativamente.
A tradicional alta temporada foi interceptada pela epidemia, e a demanda no primeiro semestre do ano permaneceu fraca
Embora a demanda no início do ano tenha sido fraca devido a fatores como dados imobiliários ruins e demanda fora de temporada, o mercado tinha fortes expectativas para a alta temporada de demanda, o que sustentou a tendência de alta dos preços do alumínio.No entanto, o surto em Xangai começou em março e surgiram surtos em muitas partes do país.A prevenção e controle da epidemia restringiu o transporte e a construção a jusante.Além disso, devido à longa duração, toda a temporada de pico de demanda foi afetada pela epidemia, e as características da alta temporada não apareceram.
Embora na fase tardia da epidemia, o país tem introduzido sucessivamente uma série de políticas favoráveis para estimular a recuperação do consumo após a epidemia, o que fortaleceu a confiança do mercado na recuperação da demanda e impulsionou os preços do alumínio.No entanto, do ponto de vista do desempenho real, embora o consumo downstream de alumínio em junho tenha melhorado em relação ao período anterior, a melhora não é óbvia, e o desempenho do setor imobiliário sempre foi ruim, o que arrastou a recuperação da demanda .No contexto de fortes expectativas e fraca realidade, é difícil sustentar o aumento contínuo dos preços do alumínio.Além disso, à medida que o período de entressafra se aproxima, a demanda dificilmente pode melhorar significativamente.
Os estoques de alumínio em Xangai e Londres continuam caindo, e há certo suporte abaixo dos preços do alumínio
No primeiro semestre deste ano, o estoque de alumínio em Londres estava em declínio como um todo e se recuperou por um tempo, mas a tendência geral de queda não mudou.O estoque de alumínio em Londres caiu de 934.000 toneladas no início do ano para as atuais 336.000 toneladas.Há sinais de que os níveis de estoque caíram para o nível mais baixo em mais de 21 anos.Desde o início do ano até o início de março, o estoque geral de alumínio em Xangai aumentou, atingindo uma alta de dez meses em 11 de março e, em seguida, o estoque iniciou um modo descendente, e o estoque mais recente caiu para uma nova baixa em mais do que dois anos.No geral, os estoques de alumínio em Xangai e Londres estão atualmente em um estado de declínio contínuo, e o declínio contínuo para novos mínimos tem certo suporte abaixo do preço do alumínio.
O risco de recessão econômica global aumenta e o ambiente macro pessimista pressiona os preços do alumínio
Este ano, a pressão macro vem aumentando.O conflito entre a Rússia e a Ucrânia que começou no início do ano se intensificou.Os preços da energia dispararam, o que levou à deterioração gradual da inflação no exterior.A postura do Fed tornou-se gradualmente agressiva.Entrando em maio e junho, os dados mostraram que a inflação no exterior estava alta.Nesse cenário, o Fed O som de aumento das taxas de juros e redução do balanço patrimonial é mais hawkish, e a expectativa de uma recessão global enfraqueceu a atmosfera do mercado, e os metais não ferrosos estão sob pressão.Especialmente no final de junho, o Federal Reserve decidiu aumentar as taxas de juros em 75 pontos base e o progresso de novas altas de juros no futuro, o que causou o colapso do sentimento do mercado, e o mercado estava preocupado com o risco de recessão econômica.
Em relação à tendência futura, o ambiente macro ainda pode não ser otimista.O índice do dólar americano está em alta.O último CPI dos EUA em junho registrou o maior aumento anual em mais de 40 anos, mas Biden disse que os dados de inflação estão no passado.espera-se que volte.A atitude do Fed para controlar a inflação está se tornando cada vez mais determinada.Em julho, o Fed pode continuar a aumentar as taxas de juros em 75 pontos base.O mercado ainda está preocupado com a recessão econômica global.O pessimismo do sentimento macro tem maior impacto nos preços futuros do alumínio e pode continuar pressionado no curto prazo.
Do ponto de vista fundamental, o lado da demanda entrou no período de entressafra, o consumo de curto prazo dificilmente terá uma melhora significativa e a produção do lado da oferta continua aumentando.Embora o preço do alumínio tenha caído para a linha de custo, ainda não há notícias de redução de produção.Se a perda das plantas de alumínio eletrolítico não causar uma desaceleração no aumento da produção ou redução da produção, o declínio nos fundamentos continuará fraco, e os preços do alumínio continuarão caindo, e continuarão testando o suporte de custos até que a redução da produção traga novos condutor.
Horário da postagem: 08 de agosto de 2022