Desde meados de junho, arrastado pelo fraco consumo, o alumínio de Xangai caiu de uma alta para 17.025 yuan/ton, uma queda de 20% em um mês.Recentemente, impulsionados pela recuperação do sentimento do mercado, os preços do alumínio se recuperaram ligeiramente, mas os atuais fracos fundamentos do mercado de alumínio limitaram o impulso aos preços.Portanto, é mais provável que o preço do alumínio vá contra a oscilação do preço de custo no terceiro trimestre, e o preço do alumínio pode ter uma escolha direcional no quarto trimestre.Se for introduzida uma forte política de estímulo ao consumo, em linha com as notícias de cortes de produção do lado da oferta, a probabilidade de aumento dos preços do alumínio é alta.Além disso, como o Fed deve elevar as taxas de juros, os fatores macronegativos levarão ao movimento de queda do centro de preços do alumínio ao longo do ano, e a altura de recuperação nas perspectivas de mercado não deve ser muito otimista.
O crescimento da oferta continua inabalável
Do lado da oferta, como a Shanghai Aluminium caiu para a linha de custo, o lucro médio de toda a indústria caiu de uma alta de 5.700 yuan/ton durante o ano para a perda atual de 500 yuan/ton, e o pico de produção o crescimento da capacidade passou.No entanto, nos últimos dois anos, o lucro médio da produção de alumínio eletrolítico chegou a 3.000 yuan/ton, e o lucro por tonelada de alumínio ainda é relativamente generoso depois que a perda de tonelada de alumínio é amortizada uniformemente pelo lucro anterior .Além disso, o custo de reiniciar a célula eletrolítica chega a 2.000 yuan/ton.A produção contínua ainda é uma opção melhor do que os altos custos de reinício.Portanto, as perdas de curto prazo não farão com que as fábricas de alumínio parem imediatamente a produção ou reduzam a capacidade de produção, e a pressão de oferta ainda existirá.
Já no final de junho, a capacidade operacional doméstica de alumínio eletrolítico aumentou para 41 milhões de toneladas.O autor acredita que com a retomada da produção e a liberação gradual de nova capacidade de produção em Guangxi, Yunnan e Mongólia Interior, a capacidade operacional chegará a 41,4 milhões de toneladas até o final de julho.E a atual taxa de operação nacional de alumínio eletrolítico é de cerca de 92,1%, um recorde.O aumento da capacidade de produção também se refletirá na produção.Em junho, a produção de alumínio eletrolítico do meu país foi de 3,361 milhões de toneladas, um aumento de 4,48% em relação ao ano anterior.Espera-se que, impulsionado pela alta taxa de operação, a taxa de crescimento da produção de alumínio eletrolítico no terceiro trimestre continue a crescer de forma constante.Além disso, desde a escalada do conflito russo-ucraniano, cerca de 25.000-30.000 toneladas de Rusal foram importadas por mês, o que levou a um aumento no número de mercadorias à vista circulando no mercado, o que suprimiu o lado da demanda, e então reprimiu os preços do alumínio.
Aguardando a recuperação da demanda do terminal doméstico
Do lado da demanda, o foco atual é se a forte recuperação da demanda de terminais sob o cenário de crescimento doméstico estável pode ser atendida e o momento de cumprimento.Comparado com a demanda interna, o aumento das encomendas de alumínio para exportação no primeiro semestre do ano foi o principal impulsionador do consumo de lingotes de alumínio.No entanto, após excluir o impacto das taxas de câmbio, o índice de alumínio Xangai-Londres retornou.Com o rápido declínio nos lucros das exportações, espera-se que o crescimento subsequente das exportações seja fraco.
Em contraste com a demanda doméstica, o mercado downstream está mais ativo na coleta de mercadorias, e o desconto à vista diminuiu, resultando em uma queda contínua nos níveis de estoque nas últimas duas semanas e meia, e os embarques aumentaram em anti-estação.Do ponto de vista da demanda do terminal, espera-se que o setor imobiliário atual melhore, enquanto o mercado automobilístico, que deveria ter entrado na entressafra, se recuperou em grande medida.No mercado automobilístico, os dados mostram que a produção em junho foi de 2,499 milhões, um aumento de 29,75% em relação ao mês anterior e de 28,2% em relação ao ano anterior.A prosperidade geral da indústria é relativamente alta.De um modo geral, a lenta recuperação da demanda doméstica pode ser capaz de proteger contra a contração das exportações de alumínio, mas a implementação da atual política do setor imobiliário ainda leva tempo, e a estabilização e reparação do mercado de alumínio está esperando para ser concretizada .
No geral, a atual recuperação do mercado de alumínio é causada principalmente pelo sentimento do mercado, e não há sinal de reversão no momento.Atualmente, os fundamentos ainda estão em um estado de contradição entre oferta e demanda.A redução da produção do lado da oferta precisa ver a contínua compressão dos lucros, e a recuperação do lado da demanda precisa aguardar a liberação de políticas favoráveis e a melhoria substancial dos dados no campo do terminal.Ainda há esperança de um forte impulso para o setor imobiliário, mas sob o efeito negativo do aumento da taxa de juros do Fed, a recuperação de Xangai fornecedores de perfis de alumínioserá limitado.
Hora da postagem: 03 de agosto de 2022