De acordo com o relatório de pesquisa do CICC, desde o segundo trimestre, as preocupações com o risco de oferta relacionadas à Rússia e à Ucrânia foram suspensas, a Europa e os Estados Unidos entraram em um processo de “aumento passivo das taxas de juros” e a demanda em algumas indústrias no exterior começou enfraquecer.Ao mesmo tempo, as atividades de consumo doméstico, manufatura e construção foram interrompidas pela epidemia., os preços dos metais não ferrosos caíram.Na segunda metade do ano, a demanda nos setores de infraestrutura e construção da China pode melhorar, mas é difícil compensar o enfraquecimento da demanda externa.O declínio no crescimento da demanda global pode levar a uma mudança para baixo no preço dos metais básicos.No entanto, no médio e longo prazo, a transição energética continuará contribuindo para o aumento da demanda por metais não ferrosos.
O CICC acredita que é preciso dar atenção adicional ao efeito dos aumentos das taxas de juros no exterior sobre a inflação no segundo semestre do ano, o que é fundamental para julgar se as economias do exterior entrarão em “estagflação” no próximo ano ou mesmo no futuro e o duração da pressão de demanda.No mercado interno, embora a procura de finalizações imobiliárias possa melhorar no segundo semestre do ano, tendo em conta que a taxa de crescimento de novos lançamentos imobiliários na China caiu acentuadamente desde 2020, a procura de finalizações imobiliárias poderá tornar-se negativa em 2023, e as perspectivas são difíceis de dizer otimistas.Além disso, os riscos globais do lado da oferta não diminuíram, como eventos geopolíticos, aumento das barreiras comerciais e aumento do protecionismo de recursos, mas a probabilidade de situações extremas é reduzida e o impacto sobre os fundamentos das commodities também pode ser marginalmente enfraquecido.Essas considerações de médio e longo prazo também podem ter impacto nas expectativas do mercado e nas tendências de preços no segundo semestre do ano.
Em termos de cobre, o CICC acredita que de acordo com o balanço global de oferta e demanda de cobre, o centro de preços do cobre tende a cair no segundo semestre do ano.Olhando para a oferta apertada de novas minas de cobre, a faixa inferior dos preços do cobre ainda manterá um cobre premium de cerca de 30% em relação ao custo caixa das minas de cobre, a diferença entre oferta e demanda diminuiu e os preços ainda podem cair em a segunda metade do ano.Em termos de alumínio, o suporte de custos é efetivo, mas os aumentos de preços podem ser limitados no segundo semestre do ano.Entre eles, a recuperação dos preços do alumínio será arrastada por fatores de oferta e demanda.Por um lado, o aumento da capacidade produtiva da China e as expectativas de retomada da produção podem suprimir o aumento de preços.Por outro lado, embora seja esperado que as atividades de construção da China possam aumentar no segundo semestre do ano.Uma recuperação levará a melhores fundamentos, mas as perspectivas de conclusão e demanda de construção no próximo ano não são otimistas ao longo do tempo.Em termos de riscos de abastecimento, embora os fatores de risco continuem a existir, o possível impacto é relativamente limitado: Primeiro, a possibilidade de a RUSAL reduzir a produção é baixa e, embora ainda haja risco de redução da produção na Europa, o valor global pode ser menor do que no final do ano passado.A redução concentrada da produção foi bastante reduzida, e o impacto nos fundamentos também tendeu a enfraquecer.
Hora da postagem: 01/07/2022